Pasivní investice, jako jsou burzovně obchodované fondy (ETF), se stávají stále rozšířenějšími, protože jsou jednoduché a nákladově efektivní. To však neznamená, že aktivním portfolio manažerům odzvonilo. „Každý trh vyžaduje jinou strategii. Řešení proto nespočívá ve volbě mezi aktivním a pasivním přístupem, ale v jejich kombinaci,“ říká Jan Zendulka, CEO společnosti Moventum a.s.
Globální kapitálové trhy prošly zásadní proměnou. ETF se dnes staly standardem a jejich celosvětová tržní kapitalizace dosahuje přibližně 20 bilionů amerických dolarů. „Široké trhy jsou stále efektivnější, což znamená, že informační výhody aktivních správců jsou čím dál vzácnější,“ vysvětluje Zendulka. Náklady jsou zároveň klíčovým faktorem ovlivňujícím výnosy. ETF jsou proto obzvlášť atraktivní na likvidních a široce obchodovaných trzích, kde je pro správce fondů obtížné generovat nadprůměrné výnosy – právě zde hraje při výsledné výkonnosti roli každý náklad.
Prostor pro aktivní správu
Existují však také trhy, které bývají méně efektivní a na nichž se častěji objevuje nesprávné ocenění aktiv, například rozvíjející se trhy, akcie společností s malou tržní kapitalizací nebo specializované dluhopisy. Zde mohou aktivní správci vytvářet skutečnou přidanou hodnotu prostřednictvím analýzy a výběru, zatímco pasivní ETF „slepě“ sleduje index a drží tedy i cenné papíry s nízkou výkonností.
Kombinace podle charakteru trhu
Jedním ze způsobů, jak tento přístup uplatnit, jsou fondy fondů, které v závislosti na tržním prostředí kombinují jak aktivně spravované fondy, tak ETF. Na efektivních trzích, například u akcií společností s vysokou tržní kapitalizací, mohou být vhodným doplňkem nízkonákladová ETF. Na méně efektivních trzích, jako jsou rozvíjející se trhy nebo segment společností s malou tržní kapitalizací, se naopak často využívají aktivně spravované fondy, protože právě zde může aktivní správa nabídnout potenciál dodatečné hodnoty. „To investorům umožňuje využít to nejlepší z obou přístupů,“ uzavírá Zendulka.
Zdroj: Redakčně upravená tisková zpráva Moventum a. s.
Řešíte majetek, rodinu nebo budoucnost firmy
a hledáte v těchto tématech lepší orientaci?
Zaregistrujte se zdarma do Wealth Clubu a získejte přístup k PDF publikacím, zprávám z průzkumů a pravidelnému přehledu pro ty, kdo řeší majetek, rodinu, firmu a další generaci.
Zahrnuje:
- 13 vydání Wealth Magazín – Report
- 2 zprávy Family Wealth Report
- pravidelný zpravodaj Wealth Magazín – News
- přístup k vybraným webinářům
- odborné články a pozvánky na akce
Prosíme o vyplnění registračního formuláře. Pole označená hvězdičkou * jsou povinná. Po registraci bude Váš členský účet aktivní a pro prohlížení prémiového obsahu bude nutné být přihlášen.
