Ve své praxi často potkávám majitele rodinných firem, jejichž majetek přesahuje hranici VHNW, tedy osoby s majetkem řádově nad 10 milionů EUR. Vzhledem k tomu, jaký majetek se jim podařilo vybudovat, mají z mého pohledu jeho správu někdy až výrazně zanedbanou. A to právě ve smyslu koordinace institucí, které do ní zasahují.

Není neobvyklé, že se majitelé ztrácejí ve spleti rad privátních bankéřů, realitních agentů a množství drobných angažmá v oblasti venture kapitálu či private equity. Své postoje přitom nezřídka čerpají od samozvaných investičních guru, kterých je dnes online prostor plný. Neuvědomují si však, že postupně ztrácejí přehled o tom, kdo jim dává jakou radu a jak jednotlivé investice zapadají do celkové strategie správy majetku.

Rodinná kancelář jako základ koordinace majetku

Nejcennější komoditou bohatých lidí je čas – ne nadarmo existuje klišé, že „čas jsou peníze“. Mít přehled o majetku rodiny, stanovit mu jasnou strategii a cíle a vědět, čemu má sloužit, je základem toho, abyste se v budoucnu vyhnuli problémům plynoucím ze špatných investičních rozhodnutí.

V souvislosti s generačním přesunem majetku v Česku přichází na přetřes téma „family office“. Jedná se o rodinné kanceláře, které slouží k dlouhodobé správě a ochraně rodinného majetku, uspořádání vnitřních záležitostí rodiny, jakož i k předání majetku mezi generacemi. Za průkopníky v této oblasti jsou považováni členové rodiny Rockefellerů ve Spojených státech. Právě tam vznikla majetková vrstva lidí bez šlechtického původu, kteří neměli tradici ve spravování velkých majetků. Právě to bylo důvodem k založení vlastních rodinných kanceláří.

Kdy dává smysl multi family office

Dnes rozlišujeme dva hlavní typy rodinných kanceláří. Single family office (SFO) je instituce sloužící jedné rodině. Multi family office (MFO) je instituce, jejíž služby využívá více rodinných firem nebo bohatých jednotlivců. Důvodem, proč si nemůže efektivně fungující rodinnou kancelář založit každá rodina, jsou náklady. Kvalitně fungující SFO vyžaduje vlastní investiční tým, daňové a účetní oddělení, právní oddělení, oddělení řízení rizik a stejně tak experty na správu nemovitostí či akvizice firem. Pokud chcete mít kvalitní tým lidí, i v Česku se nákladově snadno dostanete na úroveň 20 milionů CZK ročně na provoz SFO. Aby vám kalkulace vycházela, váš majetek by měl přesahovat hranici 2 miliard CZK. V zahraničí se na založení vlastní rodinné kanceláře běžně uvádí hranice 100 milionů EUR.

A co jednotlivci či rodiny s majetkem nižším než 2 mld.?

Pro osoby či rodinné firmy s majetkem přesahujícím 250 milionů CZK je tedy nejschůdnější cestou využít služby multi family office. Ta dokáže naplno využít své zaměstnance pro více klientů a poskytnout jim tak kvalitní službu při akceptovatelné poplatkové struktuře. Hlavní výhodou MFO je nestrannost vůči institucím. Privátní bankéř vám nedokáže poskytnout nezávislé poradenství už z podstaty věci. Je totiž zaměstnancem instituce, která má primární zájem na tom, aby se prodávaly její produkty. Podobně i různí finanční agenti působící na trhu obvykle zastupují zájmy konkrétních finančních skupin, a nejde tedy o nezávislé poradce, jak se nezřídka prezentují.

Nezávislý správce majetku, tedy firma plnící funkci multi family office, vám dokáže transparentně sdělit, za jakou službu platíte – ať už jde o samotnou správu majetku, konsolidaci aktiv, risk management, nebo poradenství při koupi nemovitosti. V zahraničí takové společnosti zpravidla fungují na principu, že váš majetek spravují na účtech v bankách, se kterými spolupracují. Podstatné je, že se nikdy nevzdáváte kontroly nad svým majetkem. Správce má přístup pouze v roli obchodníka s cennými papíry, což zajišťuje jeho vysokou ochranu.

Zároveň podle aktuálně platné regulace nezávislý správce nesmí přijímat retrocese a provize za produkty, které klientovi spravuje v portfoliu. Máte tedy jistotu, že vás zastupuje skutečně nezávisle. Jeho primárním zájmem je, aby váš majetek rostl, protože jen tehdy se navyšuje i jeho poplatek za správu. V tomto smyslu se jeho zájmy překrývají s vašimi, což je základ pozitivní a dlouhodobé spolupráce.

Jeden přehled napříč bankami a jurisdikcemi

Důležitým aspektem správy majetku je schopnost poskytovat přeshraniční služby v jurisdikcích, jakými jsou Švýcarsko, Lichtenštejnsko, Německo, Spojené království či Monako. Součástí těchto služeb by měl být i konsolidovaný reporting, který zajistí, že nebudete paralelně vést stejné investiční strategie ve více institucích. Zároveň vám umožní vyhodnotit výkonnost jednotlivých správců, pokud se rozhodnete spolupracovat s více než jedním investičním poradcem. Takové vyhodnocování musí jednoznačně zohledňovat i roli rizika při řízení portfolií – zejména to, zda za úspěšnými investičními rozhodnutími stálo spíše štěstí, nebo um a schopnosti správce.

Spolupráce s adekvátně vybaveným nezávislým správcem vám přinese přehled na jednom místě, který můžete použít jako výchozí bod pro právníky, daňové poradce či notáře v jednotlivých jurisdikcích, ve kterých se váš majetek nachází. Navíc si tím vytvoříte kvalitní odrazový můstek pro mezigenerační transfer podnikání. Tedy cíl většiny rodinných firem, který však statisticky vyjde přibližně v jedné třetině případů při přechodu z první na druhou generaci a následně je úspěšnost ještě nižší. V tomto případě platí přirovnání o správně zapnutém prvním knoflíku: umožní vám vyhnout se v budoucnu mnoha problémům.

V neposlední řadě prostřednictvím nezávislého správce často získáte přístup ke kvalitním investicím do fondů, které by vám jinak nebyly dostupné, neboť běžně mají vstupní limity ve výši 5 a více milionů EUR.

Výběr správce je rozhodnutím na dlouhé roky

Proces výběru nezávislého správce netřeba podceňovat, protože jeho pozdější výměna může přinést množství zbytečných komplikací. V jistém smyslu si vybíráte životního partnera, a proto se nevyplatí spěchat. Důležitým aspektem spolupráce je i naprostá otevřenost vůči správci, kterému musíte předat nemalé množství údajů o svém soukromí. I zde však platí, že čím více detailů správce dostane, tím kvalifikovanější rozhodnutí pro vás dokáže činit.

Váš preferovaný správce nemusí být vždy i nejlevnější – kvalita služeb se odráží i v nákladech na zaměstnance. Na výběr máte v každém případě profesionální společnosti působící lokálně na českém trhu a také společnosti v tradičních jurisdikcích pro správu majetku, jakými jsou Švýcarsko či Lichtenštejnsko. Vedle toho je vhodné zvážit jazykové schopnosti správce, protože s ním budete řešit detaily plánování majetku i jeho mezinárodní rozměr. A platí, že čím mezinárodnější je vaše podnikání, tím větší smysl dává mít partnera v zahraničí.

Autor: Ivan Melay – Relationship Manager a člen investičního výboru v Salmann Investment Management