Investiční strategie bohatých jednotlivců a rodin se v posledních letech významně proměňují. Kvůli rostoucí nejistotě na veřejných trzích, inflaci a geopolitickému napětím hledají investoři s vysokou hodnotou čistého jmění (HNWI a UHNWI) nové cesty k ochraně a zhodnocení majetku. Stále častěji tedy směřují k alternativním investicím, mezi kterými má klíčové postavení i private equity.

Alternativní investice získávají v portfoliích HNWI a UHNWI čím dál větší prostor. Private equity nepřináší jen atraktivní výnosový potenciál, ale i možnost přímého vlivu na růst firem a dlouhodobé uchování bohatství. Z jakých dalších důvodů je tato třída aktiv pro movité jedince zajímavá? A jaké výzvy to s sebou přináší?

Proměna investičních strategií HNWI a UHNWI

V prostředí vysoké inflace, geopolitické nejistoty a rostoucí volatility trhů se jednotlivci a rodiny s vysokou hodnotou čistého jmění odklánějí od tradičních investic do akcií a dluhopisů ve prospěch alternativních aktiv. Mezi nimi vyniká právě oblast private equity (PE), která nabízí jak šanci na nadprůměrné zhodnocení, tak možnost dlouhodobého ovlivňování podniků a podílu na jejich strategii.

Podle aktuálního UBS Global Family Office Report alokují rodinné kanceláře v průměru 11 až 27 % svých portfolií právě do private equity. A to jak prostřednictvím fondů, tak přímými investicemi. Nejvyšší je podíl v USA a západní Evropě, ale růstový trend vidíme i v našem regionu, kde Family Offices postupně hledají vhodné partnery.

Co je private equity a čím láká investory?

Private equity označuje investice do neveřejně obchodovaných společností. Tato forma investování zahrnuje různé přístupy v závislosti na fázi vývoje firmy a investičních cílech – od kompletního převzetí zavedených podniků až po podporu začínajících startupů. Mezi hlavní strategie private equity patří:

• Buyout – nákup většinového (často kontrolního) podílu ve stabilních firmách s cílem zvýšit jejich hodnotu prostřednictvím strategických, provozních nebo finančních změn. Typickým scénářem je zefektivnění nákladů, změna vedení a příprava na další exit – například prodej většímu hráči nebo vstup na burzu.
• Growth equity – investice do firem, které již dosáhly určité stability a obratu, ale potřebují další kapitál pro expanzi, vstup na nové trhy nebo rozšíření produktového portfolia. Investor zpravidla nezískává majoritu, nýbrž významný menšinový podíl a možnost podílet se na strategickém rozvoji.
• Venture capital (VC) – rizikový kapitál zaměřený na rané fáze podnikání. VC investoři vkládají prostředky do inovativních startupů s vysokým růstovým potenciálem, ale také s vyšší mírou nejistoty a rizika selhání.

Důvody pro zapojení do portfolia

HNWI a UHNWI vnímají private equity jako silný nástroj pro diverzifikaci portfolia, dlouhodobé zhodnocení majetku i mezigenerační strategii investování. Důvodů, proč stále více proniká do jejich alokací aktiv, je několik:

• Diverzifikace a nižší korelace s trhem: Private equity vykazuje nižší korelaci s vývojem veřejných trhů, což pomáhá snižovat celkovou volatilitu portfolia. V dobách tržních výkyvů může působit jako stabilizující prvek, protože hodnoty investic nejsou denně přeceňovány trhem.
• Nadprůměrné výnosy: Podle analýz BCG či Preqin dosahují private equity fondy v průměru vyšších výnosů než tradiční třídy aktiv. Vnitřní míra návratnosti (IRR) se v případě úspěšných fondů často pohybuje v rozmezí 15–20 %, přičemž u specializovaných nebo geograficky zaměřených fondů může být i vyšší.
• Investice do rodinného odkazu a podpora inovací: Spousta movitých rodin se neomezuje jen na výnos. Private equity jim umožňuje investovat do firem, které reflektují jejich hodnoty, ať už jde o udržitelnost, technologický pokrok nebo regionální rozvoj. Takové investice pomáhají budovat rodinný odkaz a propojují kapitál s účelem.

Rizika a výzvy

Tato oblast přináší atraktivní výnosový potenciál, ale zároveň klade na investora vyšší nároky a nese s sebou řadu specifických rizik. Movité rodiny i jednotlivci tedy musí těmto výzvám rozumět a přizpůsobovat jim svoji strategii.

• Nízká likvidita: Investice do PE fondů jsou zpravidla dlouhodobě vázané. Prostředky nelze jednoduše vybrat jako u veřejně obchodovaných aktiv, ale musíte počítat s investičním horizontem minimálně 7 až 10 let. Tato nelikvidita vyžaduje důsledné plánování cash flow celého portfolia.
• Komplexnost investičního procesu: Private equity vyžaduje detailní analýzu cílových firem, právní struktury investice a znalost sektoru. Bez zkušeného investičního týmu, který zvládne provést důkladnou due diligence, tak riziko výrazně stoupá a vstupní bariéra je v porovnání s tradičními aktivy mnohem vyšší.
• Riziko selhání u VC: Venture kapitál jako specifická forma private wquity sází na dynamické, ale zároveň nestabilní prostředí startupů. Statisticky velká část startupů selže – a přestože jeden úspěšný může nahradit více neúspěšných, není to bez důkladného výběru a diverzifikace snadno dosažitelné.
• Informační asymetrie a neprůhlednost: Na rozdíl od veřejných trhů nejsou data o firmách běžně dostupná. Investoři se často spoléhají na reporting fondu či správce aktiv, což klade důraz na transparentní a důvěryhodné partnery.

Možnosti investování skrze private equity 

Přístup HNWI a UHNWI k private equity závisí na jejich investiční filozofii, míře angažovanosti i zkušenostech s tímto typem aktiv. Existuje několik osvědčených způsobů, jak začlenit private equity do portfolia:

• Fund-of-funds (fondy fondů): Tato varianta umožňuje investorům přístup k celé škále PE fondů prostřednictvím jednoho správce. Výhodou je široká diverzifikace a profesionální řízení bez nutnosti podrobně řešit jednotlivé investice. Je ideální pro ty, kteří chtějí vstoupit na trh PE s nižším rizikem a menší časovou náročností.
• Přímé investice: Zkušenější investoři, často za podpory vlastního týmu nebo Family Office, se mohou rozhodnout pro přímé vstupy do firem. Tento přístup vyžaduje znalosti, aktivní správu a časovou kapacitu, ale nabízí vyšší míru kontroly a potenciálně vyšší zhodnocení.
• Co-investice: Oblíbený kompromis mezi výše zmíněnými přístupy. Investor se podílí na konkrétní transakci společně s PE fondem, čímž sdílí rizika i výnosy. Tento model umožňuje lepší transparentnost a větší vliv na konkrétní investici bez nutnosti nést celé břemeno rozhodovacího procesu.

Výhled do budoucna

Private equity se stává pilířem moderních portfolií HNWI a UHNWI. Nabízí nejen výnosy, ale i možnost dlouhodobě utvářet hodnoty. Pro investory, kteří hledají větší kontrolu, smysl a kontinuitu, tedy představuje velmi atraktivní cestu. S rostoucí digitalizací, rozvojem sekundárních trhů a větší transparentností navíc lze očekávat, že se PE stane ještě dostupnější a strategicky důležitější složkou portfolií movitých rodin.

Jak a proč movité rodiny investují do private equity a venture capital?

To ve svém expertním článku vysvětlil odborník, investor a spoluzakladatel fondu N1 Ventures Jaroslav Trojan. Článek naleznete v nejnovějším vydání časopisu Wealth Magazín – Premium na str. 84 po zakoupení digitální a/nebo tištěné verze zde.