Americký akciový trh může být pro investora atraktivní, i když současně nechce sázet na další vývoj dolaru. Právě oddělení investičního rozhodnutí od měnového rizika je tématem, které se stále častěji dostává do hledáčku movitých investorů a family offices. Pro českého investora je však situace složitější, než naznačuje prosté konstatování, že dolar oslabuje.

Americké technologické společnosti, index S&P 500, americké dluhopisy nebo private equity fondy mají jedno společné: českému investorovi obvykle přinášejí vedle samotného investičního rizika také expozici vůči americkému dolaru. To jsou přitom dvě rozdílné sázky. Investor může být přesvědčený o dlouhodobém potenciálu amerických firem, ale naopak nemusí mít stejný názor na vývoj dolaru (popř. jakékoliv jiné měny). Stejně tak může chtít americká aktiva ve svém portfoliu zachovat, ale část měnového rizika odstranit.

Slabý dolar? Záleží na tom, vůči čemu ho měříme

Michael Foster ve svém článku pro Family Capital uvádí, že americký dolar během předchozích dvanácti měsíců ztratil přibližně 11 % vůči „hlavním světovým měnám“. Číslo však není doplněno definicí použitého měnového koše, a proto jej nelze jednoduše převzít pro českého investora.