Alternativní investice se stávají nedílnou součástí strategie většiny rodinných kanceláří (Family Offices). Nabízejí jak atraktivní výnosový potenciál, tak vyšší míru diverzifikace, ochranu proti inflaci a flexibilitu při řízení majetku napříč generacemi. V době zvýšené volatility tradičních aktiv a geopolitické nejistoty tedy představují alternativu k dlouhodobé stabilitě a udržitelnému růstu. 

Dříve byly alternativní investice doménou institucionálních investorů, ale dnes je vyhledávají i jednotlivci s vysokou hodnotou čistého jmění (HNWI) nebo rodinné kanceláře – Family Offices. Podle UBS Family Office Reportu jsou investiční portfolia Single Family Office ze 42 % tvořena alternativní třídou aktiv, přičemž v USA byl v roce 2023 podíl alternativních investic v portfoliích amerických SFO více než poloviční (59 %). Evropské a švýcarské SFO pak alternativní investice do portfolia zahrnují ze 45 %. Alternativní aktiva zahrnují nejrůznější typy investic mimo tradiční akcie, dluhopisy a hotovost. O jaké jde? A proč jsou čím dál oblíbenější?

Nejčastější typy alternativních investic

Private equity a venture capital

Tato oblast zahrnuje přímé investice do neveřejných společností s cílem jejich růstu, transformace nebo přípravy na vstup na burzu. Family Offices v rámci private equity často participují jako minoritní či majoritní investoři na společných kapitálových investicích.

Hedge fondy

Hedge fondy využívají pokročilé strategie jako tzv. short selling (spekulace o poklesu ceny), arbitráž nebo pákový efekt k dosažení absolutních výnosů. Jejich atraktivita roste v době zvýšené tržní volatility.

Nemovitosti

Komerční, logistické, retailové i rezidenční objekty poskytují stabilní příjem z nájmu i dlouhodobé zhodnocení. Často tedy slouží jako mezigenerační investice.

Infrastruktura

Investice do silnic, datových center, obnovitelných zdrojů či vodohospodářských projektů. Výhodou je, že se jedná o dlouhodobá aktiva s předvídatelným cashflow.

Umění a sběratelské předměty

Umění se stává atraktivní složkou portfolia nejen pro svůj kulturní rozměr, ale i jako pojistka proti volatilitě akciových trhů. A v posledních letech vzrůstá i obliba sběratelských předmětů nebo starožitností.

Proč stále více roste zájem Family Offices o tento typ aktiv?

1. Potenciál nadprůměrných výnosů

Private equity a venture capital přinášejí dlouhodobě atraktivní výnosy, které často převyšují ty z veřejných trhů. Například podle dat UBS Global Family Office Report mělo 35 % Family Offices více než 25 % portfolia alokováno právě do private equity.

2. Diverzifikace portfolia

Alternativní aktiva mají nízkou korelaci s běžnými trhy, což pomáhá snižovat volatilitu a stabilizovat výnosy. Pro Family Offices to znamená možnost vyváženějšího řízení rizika při současném zachování růstového potenciálu.

3. Ochrana proti inflaci

Nemovitosti, infrastrukturu a reálná aktiva obecně vnímáme jako „tvrdá“ aktiva. Jejich hodnota má tedy tendenci v inflačním prostředí růst. Význam tohoto aspektu se projevil zejména po roce 2021, kdy inflace globálně dosahovala dvouciferných čísel.

4. Lepší kontrola nad investicemi

Na rozdíl od velkých institucionálních investorů jsou rodinné kanceláře flexibilní. Můžou se zapojit do přímého řízení firem, vybírat partnery podle hodnot a cílů rodiny nebo se účastnit takzvaných klubových investic, tedy sdružování s jinými Family Offices do společných projektů – například při akvizicích či developerských záměrech.

Jak Family Offices investují do alternativních aktiv

Rodinné kanceláře po celém světě využívají v oblasti alternativních investic několik přístupů, přičemž výběr konkrétní strategie závisí na míře kontroly, odbornosti a investičním horizontu. Jedním z nejčastějších způsobů jsou přímé investice, tedy vstup do firem jako minoritní či majoritní partner s možností aktivně se podílet na řízení. Tento model poskytuje nejen detailní přístup k informacím, ale také strategickou kontrolu nad vývojem společnosti.

Další variantou je spolupráce se specializovanými fondy, například v oblasti private equity nebo hedge fondů. Tento přístup přináší profesionální správu, přístup k exkluzivním investičním příležitostem a současně snižuje operativní zátěž. Výhodný je tedy hlavně pro menší Family Offices bez vlastního investičního týmu.

Stále častěji se také objevuje zmiňované klubové investování, kdy se více rodinných kanceláří spojí do společného projektu. Typicky k tomu dochází při akvizicích, developerských záměrech nebo infrastrukturních investicích. Výhodou je sdílení nákladů, rizik a expertního know-how a zároveň i rozšíření sítě partnerů.

Hlavní výzvy a rizika

Ačkoli alternativní investice nabízejí řadu výhod, nesou s sebou i specifické výzvy, které vyžadují důkladnou přípravu. Prvním z nich je nízká likvidita. Na rozdíl od veřejně obchodovaných aktiv může být prodej alternativních investic složitější prodat nebo přeměnit na hotovost. Investoři musí počítat s dlouhým investičním horizontem a omezenými možnostmi výstupu.

Dalším problémem bývá složitost struktury a nižší transparentnost. Alternativní aktiva často vyžadují hlubší znalosti trhu, strukturování a právních aspektů, což zhoršuje přehled o jejich skutečné hodnotě i návratnosti. Zvláště v případě investice do podniků, jako například private equity nebo venture capital, se pojí s nutností pečlivého due diligence. Bez takové komplexní analýzy včetně právních a finančních prověrek, může být investor vystaven neadekvátnímu riziku. A důležité je sledovat i regulační a daňová rizika, zejména při přeshraničních investicích, kde se mohou projevit rozdíly mezi jednotlivými jurisdikcemi, například cla v případě umění.

Výhled do budoucna

Zájem Family Offices o alternativní investice bude pravděpodobně dále růst. Nabízejí totiž kombinaci vyššího výnosového potenciálu, diverzifikace a strategické kontroly nad portfoliem v dlouhodobém horizontu. Je ale potřeba k nim přistupovat realisticky, s dostatečnou znalostí a odborným zázemím, případně si nechat poradit od expertů. Pro rodinné kanceláře, které chtějí ochránit a navýšit rodinné bohatství i v turbulentních časech, mohou představovat dokonce klíčový prvek investiční strategie.