Venture kapitál (VC) je známý pro své atraktivní investiční příležitosti. Pro tento typ aktiv je typickým znakem vysoký výnos, ale i riziko. VC investice směřují do startupů – tedy začínajících firem s vysokým potenciálem. Tento článek shrnuje hlavní kroky, které byste měli podniknout při rozhodnutí investovat do venture kapitálu.
Venture kapitál patří mezi dynamicky se rozvíjející segmenty alternativního investování, které lákají stále více movitých investorů. Podle Family Office Reportu od společnosti UBS v roce 2023 rodinné kanceláře alokovali 42 % investic do alternativní třídy aktiv, z toho 22 % směřovalo do private equity, jehož součástí je i segment venture kapitál. I nejnovější průzkumy (např. Průzkum andělských investorů) potvrzují, že roste trend startupových investic a rizikového kapitálu. Investice do startupů nabízí nejen potenciál vysokého zhodnocení, ale také možnost stát se součástí příběhu nově začínajícího podniku. Zároveň však přináší vysokou míru rizika, a proto je důležité zhodnotit také svou rizikovou toleranci. Tento průvodce přináší přehled kroků, které by měl každý investor zvážit před vstupem do světa VC, od volby investiční strategie až po plánování exitu.
NÁŠ TIP: Zvažujete investici do venture kapitálu? Krok za krokem vás tímto tématem provedou David Marek a Karel Tušek z VC fondu Tachles VC v rámci interaktivního workshopu na Wealth Forum – Workshop & Networking.
1. Definování investiční strategie
Pro úspěšný vstup do venture kapitálu je nezbytné nejprve definovat jasnou investiční strategii. Investoři by měli stanovit oblasti svého zájmu, jako jsou například technologie, zdravotnictví nebo energetika. Zároveň byste si měli ujasnit, v jaké fázi vývoje startupů chcete investovat, od raných fází (pre-seed a seed) až po pokročilejší investiční fáze (Series A, B, C). Důležitou součástí strategie je i geografické zaměření a míra, do jaké chce být investor v řízení startupů aktivní. Podle průzkumu společnosti Depo Ventures investoři do startupů často přinášejí více než investice a zapojují se také například jako mentoři.
„Český startupový ekosystém dospěl, investoři se profesionalizovali. Dobrý startupový investor je partnerem, který pomáhá startupu uspět, podrží jej v nesnázích. Mám radost, že výzkum ukazuje, že tuto roli na sebe bere čím dál více investorů,“ shrnuje loňský rok pro Průzkum andělských investorů Jakub Císař, spoluzakladatel advokátní kanceláře Novalia.
2. Volba přístupu: Venture kapitál fond vs. přímá investice
Investoři si dále musí zvolit, zda se vydají cestou investice do venture kapitálových fondů, nebo zda budou realizovat přímé investice do jednotlivých startupů v roli tzv. andělských investorů. Investování do VC fondů přináší výhodu vyšší diverzifikace portfolia a profesionální správy aktiv, avšak s omezenou kontrolou nad jednotlivými investičními rozhodnutími. Angel investice naopak nabízejí investorům vyšší míru kontroly a potenciál vyšších výnosů, avšak vyžadují větší osobní angažovanost a detailnější analýzu jednotlivých projektů. Také často vyžadují větší znalost trhu a VC investic.
3. Proces due diligence
Důležitým krokem, který následuje po výběru investičního přístupu, je proces due diligence neboli důkladné prověření startupů, které chcete podpořit. Tento proces zahrnuje finanční analýzu startupu, právní audit, který ověřuje stav smluv a ochranu duševního vlastnictví, a také posouzení schopností a zkušeností zakladatelů a managementu firmy. Neméně důležitou součástí je detailní analýza trhu, která posoudí potenciál růstu, konkurenci a celkovou atraktivitu odvětví.
4. Strukturování investice
Po úspěšném provedení due diligence následuje strukturování samotné investice, které začíná vytvořením tzv. term sheetu. Tento dokument specifikuje podmínky investice, včetně výše investované částky, ocenění společnosti a práv investorů. „Termsheet je zpravidla obchodním dokumentem, který ukazuje základní parametry domluvy kupujícího a prodávajícího. Tvoří tak obchodní základ celé transakce,“ popsal pro Wealth Magazín Jan Rada. Následně se připravují právní dokumenty, jako jsou smlouvy a akcionářské dohody, které formálně upravují vztahy mezi investory a zakladateli startupu.
5. Aktivní role investora a monitoring
Ani po realizaci investice práce investora nekončí. Je nezbytné průběžně monitorovat výkonnost startupů v portfoliu a aktivně jim poskytovat podporu formou strategických rad, mentoringu nebo prostřednictvím kontaktů v investorské síti. Tímto způsobem investor pomáhá startupům naplňovat jejich růstový potenciál a zároveň chrání hodnotu své investice.
6. Strategie pro exit
Poslední zásadní součástí investičního procesu je příprava a realizace exitu, tedy prodeje podílu ve startupu, který investorům umožní zhodnotit jejich vložené prostředky. Exit může proběhnout formou IPO, tedy uvedením společnosti na burzu, prodejem firmy strategickému investorovi (M&A) nebo sekundárním prodejem podílu jinému investorovi. Plánování exitu by mělo být zahrnuto již do počáteční investiční strategie.
