Digitální aktiva a decentralizované finance (DeFi) už dávno nejsou jen tématem technologických vizionářů. Stále častěji se o nich mluví i v prostředí rodinných kanceláří a vícegeneračních firem, které hledají nové způsoby, jak diverzifikovat majetek a připravit se na budoucnost. Jaké příležitosti a rizika tato nová investiční třída přináší? A kdy má smysl o ní uvažovat i v rámci rodinného portfolia?

Investiční prostředí se během poslední dekády výrazně proměnilo. Zatímco tradiční aktiva jako akcie, dluhopisy nebo nemovitosti zůstávají pevnými pilíři portfolií movitých rodin a rodinných firem, na obzoru se objevila nová třída investic. Jsou to digitální aktiva a decentralizované finance (DeFi), ještě před pár lety výhradně doména technologických nadšenců. Dnes ale začínají být předmětem seriózní diskuse i mezi konzervativnějšími investory. I Family Offices tak řeší, jestli je zařadit do portfolia.

Význam digitálních aktiv a DeFi v aktuálním investičním prostředí

Digitalizace financí už není trendem, ale každodenní realitou. Kryptoměny, tokenizace reálných aktiv či protokoly decentralizovaných půjček dokazují, že finanční inovace můžou zásadně měnit pravidla hry. Podle poslední zprávy AndSimple Digital Assets Report 2024 považuje stále více Family Offices digitální aktiva za doplněk tradičních investic, a to hlavně díky jejich nízké korelaci s klasickými trhy.

Na druhé straně nelze přehlédnout ani jejich rizika – volatilitu, regulatorní nejistotu či bezpečnostní otázky. A právě tato ambivalence je důvodem, proč se téma digitálních aktiv dostává do popředí diskusí o moderní správě majetku.

Součást portfolia budoucnosti?

Rodinné bohatství bývá spojeno s dlouhodobým a konzervativním přístupem ke správě majetku. Stabilní základ tvoří nemovitosti, akcie velkých společností či dluhopisy. Digitální aktiva ale stále častěji vstupují do diskuse o správě majetku, a to nejen díky technologické inovaci, ale i generačnímu tlaku mladších členů rodin. Mohou do portfolia přinést nový růstový potenciál, diverzifikaci i zapojení do trendů, které formují budoucnost finančních trhů. Toto jsou jejich typické role:

• Diverzifikace – díky nízké korelaci s akciemi a dluhopisy často pomáhají snižovat riziko portfolia
• Růstový potenciál – zejména u kryptoměn s velkou kapitalizací nebo u tokenizace reálných aktiv je patrný prostor pro dlouhodobý růst
• Generační tlak – mladší členové rodin často lépe rozumějí technologiím a chtějí mít ve správě majetku podíl na moderních trendech
• Inovace a flexibilita – možnost zapojit se do projektů, které překračují hranice tradičního finančního světa

Zároveň je ale nutné mít na paměti i volatilitu, technologická rizika a nejednoznačné regulatorní prostředí. 

Terminologické vyjasnění

Pod pojmem digitální aktiva rozumíme širokou paletu instrumentů, od kryptoměn typu Bitcoin a Ethereum přes stablecoiny navázané na fiat měny až po tokenizované podíly v nemovitostech, infrastruktuře nebo umění. Do této kategorie patří i NFT, které ale v rodinném investičním kontextu dávají smysl spíše okrajově.

DeFi (decentralizované finance) pak představují ekosystém finančních služeb fungujících na blockchainu bez tradičních zprostředkovatelů. Patří sem decentralizované burzy (DEX), půjčky a liquidity pools, staking a yield farming, pojišťovací protokoly či decentralizované deriváty.

Druhy digitálních aktiv a komponenty DeFi pro rodinná portfolia

Digitální aktiva zahrnují širokou škálu nástrojů s rozdílným rizikem i potenciálem. Pro rodinné investory je klíčové rozlišit, která mohou být stabilním doplňkem tradičních aktiv, a která zůstávají spíš experimentem vhodným jen pro malé alokace. Stejně důležité je porozumět základním mechanismům DeFi, protože ty otevírají nové možnosti, jak s těmito aktivy aktivně pracovat – od směny přes půjčky až po pojištění rizik.

• Kryptoměny s velkou kapitalizací – Bitcoin, Ethereum
• Altcoiny – menší aktiva s vyšším růstovým potenciálem, ale i rizikem
• Stablecoiny – nástroj pro likviditu a stabilitu
• Tokenizovaná reálná aktiva – například podíly v nemovitostech, uměleckých dílech či private equity

Z hlediska DeFi přichází v úvahu zejména:

• decentralizované směnárny
• půjčky a liquidity pools
• staking u etablovaných protokolů
• pojišťovací protokoly, které chrání proti selhání smart kontraktů

Proč a kdy zařadit digitální aktiva do rodinného portfolia

Většině movitých rodin dává DeFi smysl. Otázkou tak zůstává „jak a kdy“ je zvolit jako vhodný doplněk k tradičním investicím. Myslete ale na to, že kromě výhody diverzifikace znamenají i vyšší míru rizika. Měly byste tedy začít s menší alokací, zpravidla v řádu jednotek procent portfolia. Využijete tak jejich potenciálu, aniž byste ohrozili rodinné bohatství. Vhodný čas k zařazení nastává zejména tehdy, kdy už má rodina pevně vybudovaný základ v tradičních aktivech a může si dovolit experimentovat s novými třídami. Digitální aktiva tak slouží nejen jako nástroj diverzifikace, ale i jako prostředek k postupnému učení se nové oblasti, která bude v budoucnu stále významnější.

Rizika, limity a výzvy

Na digitální aktiva je nutné nahlížet realisticky a s vědomím celé řady rizik. Především se vyznačují vysokou volatilitou, která je typická i pro hlavní kryptoměny, jako je Bitcoin nebo Ethereum. Investoři musí být připraveni na výrazné cenové výkyvy a schopni je ustát v rámci dlouhodobé strategie. K tomu se přidávají technická rizika – chyby v inteligentních kontraktech, hackerské útoky nebo selhání jednotlivých protokolů.

Významnou roli hraje i regulatorní prostředí. Právní status digitálních aktiv se stále vyvíjí a i když rámec EU MiCA přináší větší jistotu, jeho aplikace bude probíhat postupně a s rozdílnou praxí v jednotlivých zemích. Znatelná jsou ale také rizika spojená s custody a bezpečností: správné nakládání s privátními klíči, využívání cold storage či sjednání pojištění jsou nezbytnými podmínkami ochrany aktiv. A konečně je třeba důsledného due diligence, protože řada projektů zůstává spekulativní a neobstojí v delším časovém horizontu.

Jak začít s implementací?

Prvním krokem je nastavení jasné investiční politiky a rozhodovací struktury, která určí limity, pravidla i odpovědnosti jednotlivých členů rodiny. Následně doporučujeme vybrat spolehlivé partnery, např. custodians pro bezpečné uložení aktiv, právní a daňové poradce se zkušeností v oblasti blockchainu a auditory, kteří pomohou s transparentností. Rozumné bývá začít s pilotní alokací, tedy menší částí portfolia, na níž si rodina otestuje procesy i spolupráci s externími partnery. Klíčovým prvkem je kvalitní správa digitálních aktiv. Pravidelné reporty, audity, bezpečnostní testy a jasně nastavená komunikace napříč generacemi zajišťují, že digitální aktiva nejsou jen krátkodobým experimentem, ale udržitelnou součástí rodinného portfolia.

Příklady z praxe

Podle The FO Pro plánuje řada mezinárodních rodinných kanceláří jen letos alokovat do digitálních aktiv až 25 % svého portfolia. Často se zaměřují na Bitcoin, Ethereum nebo tokenizovaná reálná aktiva. Zajímavý příklad ale představují i tokenizované nemovitosti, kdy rodina drží podíl prostřednictvím blockchainového tokenu. Výzkumy včetně analýzy Outerlands Research ukazují, že digitální aktiva můžou v dlouhodobém horizontu zlepšit poměr rizika a výnosu u institucionálních portfolií. Naznačují tak, že jejich vhodná alokace nemusí být jen spekulativní sázkou, ale mnohdy plní roli stabilního doplňku vedle tradičních tříd aktiv.

Kontext ČR a střední Evropy

V České republice a střední Evropě zůstává prostředí spíše opatrné. Regulace EU (zejména MiCA) nastavuje základní rámec, otázky daní a AML/KYC ale představují pro investory komplikaci. Custody služby a poradci se specializací na blockchain se nicméně začínají objevovat i v našem regionu, což snižuje bariéry vstupu. Postoje rodinných firem jsou zatím zdrženlivé. Hlavní překážkou bývá nedostatek know-how a obavy z volatility. Mladší generace investorů však téma čím dál častěji otevírá, což do budoucna naznačuje posun.

Závěrečná doporučení

• Alokovat pouze menší část portfolia (1–5 %)
• Provádět u každého projektu důkladnou due diligence
• Nastavit bezpečnostní opatření (multi-sig peněženky, cold storage, pojištění)
• Průběžně sledovat regulatorní změny a daňové povinnosti
• Investovat do vzdělávání členů rodiny, aby všichni měli základní přehled o technologii a jejích rizicích (např. online kurz zde)