Umělá inteligence dál určuje směr akciových trhů, ale podle nové analýzy Fidelity International přichází fáze, kdy nadšení naráží na limity valuací i sílící rizika. Investoři proto začínají hledat příležitosti mimo USA a rok 2026 slibuje dynamičtější – a méně předvídatelný – vývoj napříč regiony.
Umělá inteligence dnes formuje globální akciové trhy způsobem, který připomíná nástup internetu v 90. letech. Podle aktuální zprávy Fidelity International bude růst tažený AI pokračovat i v roce 2026. Přesto však přichází období, kdy bude nezbytné přesně odlišit skutečné vítěze od projektů, jejichž valuace zatím převyšují reálný přínos. Analytici zdůrazňují, že investiční boom kolem AI mění pravidla hry, ale zároveň vytváří prostředí, ve kterém může nadšení převýšit realitu.
AI jako „téma za 21 bilionů dolarů“
Tržní kapitalizace amerického technologického sektoru dosahuje k 21 bilionů dolarů. Právě umělá inteligence je podle Fidelity ústředním tématem současné éry. K masivním investicím přistupují jak lídři trhu, tak společnosti dodávající infrastrukturu a technologie využitelné napříč sektory. Výsledek? Silný růst korporátních zisků, který by měl pokračovat i v příštím roce.
Zásadní otázka však zní: Jak rychle a v jaké podobě se bude AI monetizovat? A kdo z toho skutečně vytěží?
Valuace rostou, očekávání také. Slabší článek? Americký spotřebitel
Začátkem listopadu se index S&P 500 obchodoval na téměř 24násobku očekávaného zisku. Jedná se o v minulosti výjimečnou úroveň. Technologické a spotřebitelské tituly míří dokonce nad 30násobek zisku. Rostoucí optimismus podporují data. Zatímco loni očekávala růst ziskovosti vlivem AI jen čtvrtina analytiků Fidelity, letos je to téměř polovina.
Proti tomu však stojí slábnoucí americký spotřebitel. Ten je klíčovým motorem ekonomiky, který v USA tvoří téměř 70 % HDP. Otázkou zůstává, zda kapitálové zisky a obří investice do technologií dokážou zastínit tlak na domácnosti spojený s propouštěním či celkovým ochlazením poptávky.
Spotřebitelská důvěra
Evropě svědčí změna ekonomické klimatu
Fidelity upozorňuje, že po období hypersoustředění na americké technologické tituly přichází chvíle, kdy se investoři začínají dívat i mimo USA. Evropě svědčí kombinace nižší inflace, poklesu sazeb a fiskální podpory. Takové prostředí může posílit firemní investice i spotřebitelskou důvěru. Výrazně roste také příliv kapitálu do evropských akciových fondů. Mezi sektory, které v regionu nejvíce těží z geopolitických změn, patří především letectví a obrana.
Příliv kapitálu do evropských akcií
Japonsko se probouzí, Čína vykazuje známky býčího trhu
Analýza Fidelity zmiňuje také vlivné státy Asie. Například v Japonsku po letech nízké inflace dochází k růstu mezd i kupní síly, reformy corporate governance podporují výkonnost firem. V Číně zase trh přestává být pod tlakem cenových válek a vláda zdůrazňuje význam fiskálních výdajů jako nástroje pro obnovení ekonomické aktivity. To vytváří půdu pro možný nástup širšího býčího trhu.
Výhled: Růst přijde, ale už nebude tak rovnoměrný
Fidelity očekává, že růst globálních korporátních zisků v roce 2026 přejde do dvouciferných hodnot. U IT sektoru meziročně dokonce až ke 25 %. Přesto analytici varují, že výkonnost trhů bude méně homogenní než v předchozích 12 měsících. Období před námi tak bude vyžadovat trpělivost, přesnější výběr titulů a větší důraz na geografickou i sektorovou diverzifikaci.
