Kapitál nemusí sloužit jen k tvorbě zisku. Stále více Family Offices a nadací objevuje sílu investic, které nesou jak výnos, tak hodnotu. Mission-Related Investments (MRI) jsou investice související s posláním, díky kterým nemusíte slevovat ze svých finančních cílů. Jak fungují? A proč o nich uvažovat právě teď?

Představa, že investice mají pouze rozvíjet bohatství, už v mnoha rodinách přestává platit. Roste zájem o strategie, které propojují návratnost s účelem a odpovědnost s výkonem. Mission-Related Investments ale nejsou kompromisem mezi ziskem a hodnotami. Naopak nabízejí cestu, jak dát kapitálu směr, který dává smysl i napříč generacemi.

Investice, které mají smysl

V současnosti čím dál více investorů zajímá, jak jejich kapitál ovlivňuje svět. Sílí tak zájem o investiční strategie, které spojují finanční výnos s hlubším smyslem. Zatímco ESG přístup hodnotí environmentální, sociální a správní faktory v tradičních investicích a impaktové investování se zaměřuje na měřitelný společenský dopad s nižším výnosem, Mission-Related Investments (MRI) představují třetí, strategickou cestu. Slouží dobré věci a zároveň mají tržní návratnost.

„Nejen to, do čeho investujeme, bude odrážet naše hodnoty – způsob, jakým tyto investice provádíme a o nichž informujeme, bude řízen naším posláním.“

Darren Walker, prezident Ford Foundation ve svém autorském textu

MRI se tak v zahraničí stávají klíčovým nástrojem nejen pro nadace, ale i pro členy movitých rodin, kteří hledají způsoby, jak sladit správu majetku s hodnotovým ukotvením a vícegenerační vizí.

Co jsou Mission-Related Investments (MRI)?

MRI jsou investice, které nadace nebo rodiny alokují ze svého hlavního majetku (endowmentu), nikoli z rozpočtu určeného na granty. Na rozdíl od filantropie se od MRI očekává tržní výnosnost, ale s tím, že podpoří misi investora – například v oblastech jako je vzdělávání, zdraví, životní prostředí nebo sociální začleňování.

Nejde tedy o čistě etické investování, ale o strategickou alokaci kapitálu, která je v souladu s posláním investora. MRI nenahrazují granty, ale doplňují je. Dávají kapitálu dlouhodobější páku k dosažení změny.

Právní rámec a vývoj

V USA hrají MRI důležitou roli v nadačním ekosystému a jejich uznatelnost definuje i daňový úřad (IRS). Nadace zde mohou zahrnout MRI do svého investičního portfolia, pokud jsou v souladu s jejich statutární misí. V Evropě se právní rámce liší a MRI výslovně neupravují. Přesto se tento typ investic začíná objevovat v praxi progresivnějších Family Offices a nadačních fondů. V Česku se o této oblasti teprve diskutuje, zejména v souvislosti s potřebou sladit správu majetku s účelem nadace nebo nadačního fondu.

MRI vs. Program-Related Investments (PRI)

Na první pohled můžou MRI a PRI působit podobně. Obě formy investic slouží vyššímu účelu, než je čistě finanční zisk. Ve skutečnosti ale cílí na odlišné části spektra kapitálu a vyžadují jiný přístup, právní rámec i očekávání investorů. Mission-Related Investments (MRI) vycházejí z tradičního investičního portfolia, sledují tržní návratnost a zároveň podporují vizi nadace nebo rodiny. Program-Related Investments (PRI) naopak fungují jako doplněk grantového financování. Jejich primárním cílem je naplnění mise, nikoli výnos. Tomu odpovídá i vyšší míra rizika a specifické daňové či právní zacházení.

Jaké typy aktiv lze použít pro MRI?

Jednou z předností Mission-Related Investments je jejich flexibilita z hlediska struktury i typů aktiv. Nejsou samostatnou investiční třídou, spíš představují přístup, který je možné aplikovat napříč různými nástroji a trhy. V praxi tak tvoří pestrou a strategicky rozvrženou část portfolia, která podporuje hodnoty investora, i když neslevuje z požadavků na výnos a diverzifikaci.

Nejčastěji jde o: 

• Akcie firem s certifikací B Corp nebo s doloženým pozitivním dopadem v oblasti sociální odpovědnosti
• Dluhopisy zaměřené na zelené či sociální projekty – tzv. green bonds a social bonds
• Private equity fondy, které investují do oblastí, jako je vzdělávání, zdravotnictví nebo klimatické technologie
• Nemovitosti – např. investice do sociálního bydlení, komunitních center či ekologických staveb

Kdy a proč o MRI uvažovat v investiční strategii vaší rodiny?

MRI nabízejí rodinám výjimečnou příležitost sladit správu majetku s hodnotami, které chtějí předat dalším generacím. Právě mezigenerační přístup k bohatství často vyžaduje hlubší debatu o smyslu a účelu a tento typ investic do ní přirozeně zapadá.

Výhody MRI v rámci rodinné investiční strategie

• Zapojení mladší generace do rozhodování skrze témata, na kterých jí záleží
• Posílení důvěry a reputace rodiny vůči veřejnosti – kapitál, je v souladu s hodnotami
• Diverzifikace portfolia s přesahem, nejen ekonomickým, ale i společenským

Výzvy, na které je třeba myslet

• Vždy není snadné určit, že investice opravdu podporuje vaše hodnoty
• Dostupnost kvalitních příležitostí, zejména na menších trzích
• Potřeba konzistentní investiční politiky, která MRI jasně vymezuje

Příklady ze zahraniční praxe

V ČR sice investice typu MRI nejsou zcela ukotvené, v zahraničí jsou však často zvažované a využívané. Například Ford Foundation alokovala miliardu dolarů ze svého jmění na MRI, například do fondů zaměřených na dostupné bydlení nebo inkluzivní technologie. Heron Foundation se dlouhodobě snaží sladit 100 % svého kapitálu s vlastními hodnotami, nebo Jacobs Foundation, která podporuje výzkum a vzdělávání prostřednictvím MRI v private equity fondech.

V českém prostředí zatím podobné příklady chybí, ale v advokátní a investiční komunitě se o MRI začíná hovořit. A tento trend sílí v souvislosti s přechodem ke generaci Z a hodnotové transformaci bohatství.

Budoucnost MRI ve správě majetku

MRI nabízejí odpověď na otázku, jak může kapitál pracovat nejen pro zisk, ale i pro naplnění hodnot. Umožňují rodinám a nadacím, aby se aktivně podílely na pozitivních změnách, a to bez kompromisu na návratnosti. Jsou tak jedním z užitečných nástrojů, který pracuje s odpovědností kapitálu.