Jednotlivec spravuje portfolio podle vlastních cílů, rizikového profilu a horizontu. Rodina musí sladit několik generací s odlišnými potřebami. Proto nepotřebuje jen dobrou investiční strategii, ale i systém pravidel, který přežije svého zakladatele.
Pokud spravujete majetek sami pro sebe, rozhodujete podle vlastních potřeb, horizontu a tolerance k riziku. U rodiny to neplatí. Zakladatel si chce část vytvořeného majetku užít, nastupující generace potřebuje kapitál na bydlení či rozvoj firmy a jejich cíle jsou často v protikladu. Rodina tak nemá jeden rizikový profil, ale tolik, kolik lidí sedí u stolu, a potřebuje systém, podle kterého se její majetek spravuje. V praxi to znamená písemně zachycenou rodinnou investiční politiku: jaká část majetku financuje potřeby jednotlivých členů, jaká zůstává v dlouhodobé části a kdo o tom rozhoduje. Potřebný je i konsolidovaný pohled napříč bankami a správci, jinak se portfolia jednotlivých členů rodiny navzájem duplikují nebo si odporují.
Majetek se přitom nepřesouvá jen mezi generacemi. Podle UBS Global Wealth Report 2025 se z 83 bilionů USD, které v příštích 20–25 letech změní majitele, téměř 11 % přesune horizontálně, tedy mezi manželi. Častým tématem je také vypořádání členů rodiny, kteří ve firmě nepracují nebo z ní chtějí odejít, ale mají v ní nezanedbatelný podíl.
Plán nástupnictví není technický problém
Na takové situace potřebuje rodina pravidla: kdo rozhoduje, jak se řeší spory a co se stane v krizi. Chybějí však i těm nejbohatším. Podle UBS Global Family Office Report 2025 má plán nástupnictví jen 53 % rodinných kanceláří, přestože jejich průměrný majetek dosahuje 2,7 mld. USD. Problém přitom není technický. Do hry vstupují emoce a neochota předat řízení profesionálnímu managementu či nastupující generaci. Zakladatelé tak nezřídka nesou odpovědnost nejen za vznik firmy, ale i za její zánik, protože řízení nepředali včas.
Růst není jediné měřítko
Zakladatelé mají právem vysoké nároky na výkon, vždyť firmy často vybudovali z ničeho a zvykli si na neustálý růst. Jakmile je však firma na trhu etablovaná, růst už nemusí být hlavní mantrou. Stagnace nepřichází v úvahu, ale stojí za to podívat se na situaci matematicky. Pokud se počet členů rodiny za jednu generaci (25–30 let) zdvojnásobí, musí majetek po inflaci a po výdajích rodiny růst přibližně o 2,3–2,8 % ročně, aby na každého připadal stejný podíl. Cílem tedy není maximální růst, ale jasně definovaná reálná výnosnost, což do rozhodování přináší více klidu a rozvahy.
Struktura místo tříštění
Zakladatelé by měli včas promyslet i strukturu přechodu majetku. Dědické právo v Česku i na Slovensku chrání nepominutelné dědice, tedy potomky, kterým se musí dostat zákonem stanovená část dědictví. Bez přípravy se tak majetek i firma mohou rozdrobit mezi více dědiců. V Česku k tomu slouží svěřenské a nadační fondy. Na Slovensku se ledy pohnuly až nyní: nový občanský zákoník, který tamní parlament schválil 1. října 2026 s účinností od 1. července 2027, zavádí institut soukromého fondu. Ani struktura však nároky nepominutelných dědiců automaticky neruší, a proto do procesu patří odborníci na daňové a právní otázky i na rodinnou komunikaci.
Největším rizikem jsou vztahy
Často citovaná studie Williams Group uvádí, že 70 % bohatých rodin přišlo o majetek do druhé generace a 90 % do třetí. Za 60 % neúspěchů měl stát rozpad důvěry a komunikace, za 25 % nepřipravení dědicové. V Česku tomu není jinak: podle průzkumu Helas a Talers z roku 2026 má vybraného nástupce jen 42 % rodinných firem a třetina zakladatelů téma odkládá. Nástroje i poradce přitom podnikatelé mají, překážka je spíše emoční. Není to výčitka. Když děti odcházejí z domova, rodiče zažívají syndrom prázdného hnízda a podobným obdobím prochází i podnikatel, který ztrácí kontrolu nad svou firmou. K předání je proto třeba přistupovat citlivě.
Jako majitelé rodinné firmy byste si měli položit několik otázek. Kdo bude rozhodovat, až tu jednou nebudete? Pro koho budujete hodnoty a kdo je součástí rodiny? Ví další generace, co po sobě chcete zanechat a jaké hodnoty má rodina nést dál? Odpovědi hledejte společně s nástupci a co nejdříve. Pravidla, na kterých se podíleli, budou brát za svá.
Autor: Ivan Melay – Vice-Director, Relationship Manager pro region CEE a člen investičního výboru ve společnosti Salmann Investment Management
