Kapitál nemusí sloužit jen k tvorbě zisku. Stále více Family Offices a nadací objevuje sílu investic, které nesou jak výnos, tak hodnotu. Mission-Related Investments (MRI) jsou investice související s posláním, díky kterým nemusíte slevovat ze svých finančních cílů. Jak fungují? A proč o nich uvažovat právě teď?
Představa, že investice mají pouze rozvíjet bohatství, už v mnoha rodinách přestává platit. Roste zájem o strategie, které propojují návratnost s účelem a odpovědnost s výkonem. Mission-Related Investments ale nejsou kompromisem mezi ziskem a hodnotami. Naopak nabízejí cestu, jak dát kapitálu směr, který dává smysl i napříč generacemi.
Investice, které mají smysl
V současnosti čím dál více investorů zajímá, jak jejich kapitál ovlivňuje svět. Sílí tak zájem o investiční strategie, které spojují finanční výnos s hlubším smyslem. Zatímco ESG přístup hodnotí environmentální, sociální a správní faktory v tradičních investicích a impaktové investování se zaměřuje na měřitelný společenský dopad s nižším výnosem, Mission-Related Investments (MRI) představují třetí, strategickou cestu. Slouží dobré věci a zároveň mají tržní návratnost.
„Nejen to, do čeho investujeme, bude odrážet naše hodnoty – způsob, jakým tyto investice provádíme a o nichž informujeme, bude řízen naším posláním.“
Darren Walker, prezident Ford Foundation ve svém autorském textu
MRI se tak v zahraničí stávají klíčovým nástrojem nejen pro nadace, ale i pro členy movitých rodin, kteří hledají způsoby, jak sladit správu majetku s hodnotovým ukotvením a vícegenerační vizí.
Co jsou Mission-Related Investments (MRI)?
MRI jsou investice, které nadace nebo rodiny alokují ze svého hlavního majetku (endowmentu), nikoli z rozpočtu určeného na granty. Na rozdíl od filantropie se od MRI očekává tržní výnosnost, ale s tím, že podpoří misi investora – například v oblastech jako je vzdělávání, zdraví, životní prostředí nebo sociální začleňování.
Nejde tedy o čistě etické investování, ale o strategickou alokaci kapitálu, která je v souladu s posláním investora. MRI nenahrazují granty, ale doplňují je. Dávají kapitálu dlouhodobější páku k dosažení změny.
Právní rámec a vývoj
V USA hrají MRI důležitou roli v nadačním ekosystému a jejich uznatelnost definuje i daňový úřad (IRS). Nadace zde mohou zahrnout MRI do svého investičního portfolia, pokud jsou v souladu s jejich statutární misí. V Evropě se právní rámce liší a MRI výslovně neupravují. Přesto se tento typ investic začíná objevovat v praxi progresivnějších Family Offices a nadačních fondů. V Česku se o této oblasti teprve diskutuje, zejména v souvislosti s potřebou sladit správu majetku s účelem nadace nebo nadačního fondu.
MRI vs. Program-Related Investments (PRI)
Na první pohled můžou MRI a PRI působit podobně. Obě formy investic slouží vyššímu účelu, než je čistě finanční zisk. Ve skutečnosti ale cílí na odlišné části spektra kapitálu a vyžadují jiný přístup, právní rámec i očekávání investorů. Mission-Related Investments (MRI) vycházejí z tradičního investičního portfolia, sledují tržní návratnost a zároveň podporují vizi nadace nebo rodiny. Program-Related Investments (PRI) naopak fungují jako doplněk grantového financování. Jejich primárním cílem je naplnění mise, nikoli výnos. Tomu odpovídá i vyšší míra rizika a specifické daňové či právní zacházení.
Jaké typy aktiv lze použít pro MRI?
Jednou z předností Mission-Related Investments je jejich flexibilita z hlediska struktury i typů aktiv. Nejsou samostatnou investiční třídou, spíš představují přístup, který je možné aplikovat napříč různými nástroji a trhy. V praxi tak tvoří pestrou a strategicky rozvrženou část portfolia, která podporuje hodnoty investora, i když neslevuje z požadavků na výnos a diverzifikaci.
Nejčastěji jde o:
- Akcie firem s certifikací B Corp nebo s doloženým pozitivním dopadem v oblasti sociální odpovědnosti
- Dluhopisy zaměřené na zelené či sociální projekty – tzv. green bonds a social bonds
- Private equity fondy, které investují do oblastí, jako je vzdělávání, zdravotnictví nebo klimatické technologie
- Nemovitosti – např. investice do sociálního bydlení, komunitních center či ekologických staveb
Kdy a proč o MRI uvažovat v investiční strategii vaší rodiny?
MRI nabízejí rodinám výjimečnou příležitost sladit správu majetku s hodnotami, které chtějí předat dalším generacím. Právě mezigenerační přístup k bohatství často vyžaduje hlubší debatu o smyslu a účelu a tento typ investic do ní přirozeně zapadá.
Výhody MRI v rámci rodinné investiční strategie
- Zapojení mladší generace do rozhodování skrze témata, na kterých jí záleží
- Posílení důvěry a reputace rodiny vůči veřejnosti – kapitál, je v souladu s hodnotami
- Diverzifikace portfolia s přesahem, nejen ekonomickým, ale i společenským
Výzvy, na které je třeba myslet
- Vždy není snadné určit, že investice opravdu podporuje vaše hodnoty
- Dostupnost kvalitních příležitostí, zejména na menších trzích
- Potřeba konzistentní investiční politiky, která MRI jasně vymezuje
Příklady ze zahraniční praxe
V ČR sice investice typu MRI nejsou zcela ukotvené, v zahraničí jsou však často zvažované a využívané. Například Ford Foundation alokovala miliardu dolarů ze svého jmění na MRI, například do fondů zaměřených na dostupné bydlení nebo inkluzivní technologie. Heron Foundation se dlouhodobě snaží sladit 100 % svého kapitálu s vlastními hodnotami, nebo Jacobs Foundation, která podporuje výzkum a vzdělávání prostřednictvím MRI v private equity fondech.
V českém prostředí zatím podobné příklady chybí, ale v advokátní a investiční komunitě se o MRI začíná hovořit. A tento trend sílí v souvislosti s přechodem ke generaci Z a hodnotové transformaci bohatství.
Budoucnost MRI ve správě majetku
MRI nabízejí odpověď na otázku, jak může kapitál pracovat nejen pro zisk, ale i pro naplnění hodnot. Umožňují rodinám a nadacím, aby se aktivně podílely na pozitivních změnách, a to bez kompromisu na návratnosti. Jsou tak jedním z užitečných nástrojů, který pracuje s odpovědností kapitálu.