Jak investují ženy? To ví přímo z praxe Vladimíra Činčurová, Lucia Cerchlan, Zuzana Zamborská a Terézia Jacová, zakladatelky ženského investičního klubu Lumus. Jaké jsou jejich zkušenosti a jaké investiční strategie preferují pro své portfolio, prozradily v rozhovoru pro Wealth Magazín – Premium.

Podpora žen je významnou ideou úspěšných a podnikavých žen. To potvrdily zakladatelky investičního klubu LUMUS Vladimíra Činčurová, Lucia Cerchlan, Zuzana Zamborská a Terézia Jacová. LUMUS je zaměřen výhradně na ženy – investorky, resp. angel investorky. „Napadlo nás, jak bychom mohly ve střední Evropě vytvořit podobný ekosystém, jako je v USA. Ten zde pro ženy investorky chybí. V našem regionu vidíme zástup jen mála žen, které začínají s investováním,“ sdělila při videohovoru z Londýna Lucia Cerchlan. Zakladatelky investičního klubu, ve kterém další ženy nejen podporují v investování, ale také je vzdělávají a pomáhají jim, v rozhovoru prozradily, co je motivovalo k založení ženského investičního klubu i jaká cesta je k tomu dovedla.

KE STAŽENÍ: JAK SPRAVUJÍ MAJETEK ÚSPĚŠNÉ ŽENY?

Jaká byla vaše cesta k založení investičního klubu LUMUS?

Lucia: Celá idea vznikla v San Franciscu, kde jsme se Zuzkou žily a paradoxně jsme se tam prvně potkaly. Tam nás napadlo, jak bychom mohly ve střední Evropě vytvořit podobný ekosystém, jako je v USA. Ten zde pro ženy-investorky chybí. V našem regionu vidíme zástup jen mála žen, které začínají s investováním. Zvláště v té počáteční fázi angel investora. Potom, co jsme se obě přestěhovaly do Evropy, zkontaktovaly jsme se s Terkou a Vlaďkou. Začaly jsme se bavit o tom, jak uchopit celý projekt. To samozřejmě nějakou dobu trvalo. Na základě toho pak vznikl LUMUS investment collective, což je klub ženských investorek, které chtějí investovat do technologických startupů.

Vladimíra: V Americe je v tuto chvíli zhruba 30 % angel investorek. Upřímně to není úplně vyrovnané s muži. Ženy nevlastnily takový podíl ve startupech. Zajímalo nás, proč tomu tak je. Pak jsme se podívaly na to, jak to vypadá u nás ve střední a východní Evropě. Zjistily jsme, že to číslo je o mnoho nižší. Tak jsme si řekly, že je to pro nás možnost založit klub, který by podporoval ženy v jejich investování.

Otázka na Zuzanu a Lucii. Jak jste se dostaly do San Francisca?

Lucia: Pracovala jsem pro Sli.do a nejprve jsem se přidala jsem do slovenského Sli.do v Londýně. Po roce jsem dostala možnost se přemístit do San Francisca a pomoct otevřít zdejší trh. To pro mě bylo skvělou zkušeností. Předtím jsem byla v Americe 4 roky studovat na univerzitě, odkud mám bakalářský titul. Byla jsem nadšená, že se můžu na nějaký čas vrátit zpátky.

Zuzana: Já jsem pomáhala firmám expandovat do zahraničí. Tak jsem se dostala k tomu, že jsem s jednou českou technologickou firmou expandovala právě do San Francisca.

Vnímaly jste při této cestě nějaké riziko či překážky?

Vladimíra: Ano, to je ale v každé začínající firmě. Co pro nás bylo zajímavé, a to už Lucka načrtla, byl startupový a investiční ekosystém v US. Když jsme začínaly, nebylo příliš mnoho reportů, které analyzovaly investiční svět z hlediska genderového aspektu v rámci CEE regionu, tedy ve střední a východní Evropě. Jeden z nejznámějších se zabýval tím, proč ženy nejsou angel investorkami a co jsou jejich největší bariéry v tom stát se angel investorkou. Zajímavé bylo, že na prvním místě byly uvedeny malé možnosti vzdělávání v této oblasti. Myslím, že v prvních pěti příčkách vůbec nebylo, že nemají dostatečný kapitál nebo podobně. To pro nás bylo motivací. Postavily jsme LUMUS na různých pilířích a jedním z nich je právě vzdělávání, poté komunita a propojení s investičními příležitostmi.

V roce 2020 byl první report v rámci CEE, který mapoval investiční prostředí z genderového aspektu. Jak už zde Lucka řekla, tam ta čísla byla velmi nízká. V rámci CEE zde bylo asi jen 15 % ženských investorek, pokud mluvíme o investování do venture capital nebo angel investování. Pro srovnání, v USA to bylo 30 % a ve Skandinávii 25 %. Byl zde velký prostor pro využití a zároveň překážka, kterou jsme chtěly překonat.

Lucie: Dostaly jsme se do bodu, kdy jsme věděly, co bude vizí LUMUSu. Vždy je tam ale tzv. „chicken egg problem“, tzn. co bylo první – slepice nebo vejce? Poskládaly jsme proto dozorčí radu z úžasných žen. Máme tam Lucku Desmarquest, která je Wealth Managerkou ve Švýcarsku, Wandu Kudryckou, jednu z TOP právniček v Polsku, nebo Andreu Žitnou, jednu z TOP žen startupového světa a partnerku ve společnosti Speedinvest. Ony nám extrémně pomohly a dodaly odvahu začít s investicemi do technologických startupů. Tyto ženy věří naší misi stejně tak jako my. Pak se to celé již rozběhlo a začaly jsme budovat komunitu.

Zmínily jste, že prostředí, ve kterém se pohybujete, je tvořeno spíše muži. Jak cítíte svou pozici, co by žen, v tomto investorském prostředí?

Zuzana: Ano, těch mužů je víc. Zároveň ale SIFTED, což je technologické medium sídlící v UK, ale zaměřuje se i na středoevropský region, označilo LUMUS jako největší investiční klub v tomto regionu. Hlavním cílem je snižovat bariéru v tom, aby ženy začaly investovat. Minimální ticket u nás je 3.000 eur (cca 73.135 CZK k 10. 11. 2022), což není malá suma. V angel investování se ta částka ale běžně pohybuje od 20.000 eur (netto 487.572,98 CZK). V čem v naší komunitě vidíme velkou přidanou hodnotu, je, že v našich dosavadních investicích byly jak zkušené investorky, tak ty začínající. Vzájemně si vyměňují zkušenosti, pomáhají si.

Lucia: Jak Zuzka říkala, byly jsme označené jako největší ženský investiční klub. Ale je třeba si uvědomit, že jsme pravděpodobně jediný klub v Československu, který se zaměřuje na ženské investorky, a jeden z mála ve středovýchodní Evropě. Cítíme velkou zodpovědnost. Není to jen o zábavě, ale je potřeba ty ženy edukovat, ukazovat, jak tenhle svět investic funguje. Bourat bariéry, o kterých jsme mluvily – tedy genderové stereotypy. Vzděláváme o tom, jak vypadá investor, jak funguje celý ten ekosystém, jak hodnotit startupy, jak se starat o investice… Edukace je pro nás důležitou součástí. Dalším pilířem je propojení těchto žen mezi sebou a budování komunity. Chceme zajistit, že čím dál více budeme žít v době, kde budou vzorem ty ženy, které investují a zakládají podniky. Peníze už nebudou tolik tabu.

Vladimíra: Bouráme mýtus toho, jak vypadá klasický angel investor. V našich končinách byl často charakterizován jako muž s věkem nad 40+ a velkým majetkem. Tím, co vyjmenovaly Lucka i Zuzka, se snažíme toto rozbourat a ukázat, že diverzifikovat portfolio mohou ženy i tímto rizikovým kapitálem.

Lucia: Ženy v LUMUSu kolikrát začnou s nejmenším možným ticketem. Nemají důvěru v to, jak funguje tato dynamika. Když tu důvěru získají, už se cítí komfortněji i s vyšší investicí a zaměřují se i na oblasti mimo jejich hlavní sektor. Vidíme, že i toto funguje. Je potřeba začít s málem, ony samy si nastaví rychlost a finanční objem investic.

Obecně se říká, že angel investor podporuje startup velkou investicí. Nyní však říkáte, že je možné i nižší částka. Jak je to?

Zuzana: Tam jsou dvě možnosti. Může být angel investor sám za sebe nebo existuje tzv. syndikát, tzn. skupina angel investorů, která dala do kupy nějakou velkou částku. Kompletní částka, kterou angel investor sám nebo prostřednictvím syndikátu investuje, záleží na domluvě se startupem.

Lucia: Ještě bych doplnila rozdíl mezi venture capitalem a angel investováním. Ve VC jsou tzv. limity partners, to jsou investoři, kteří ale investují do fondu předem domluvenou částku. Investiční horizont je 10 let a investor po celou dobu ty peníze neuvidí. Neví, co se s nimi děje vyjma ročních reportů. Nerozhodují o tom, kam investovat – to dělá management fondu. V angel investování je to formou „deal-by-deal basis“. To znamená, že každý investor se individuálně rozhodne na základě startupu, který má rád/ráda, že do něho chce investovat.

Mluvily jste o vašem vzdělávacím systému – jak by investor měl jednat, spravovat investice… Můžete čtenářům váš pohled na investora/investorku přiblížit?

Lucia: Svět angel investování je velmi nevyzpytatelný. Neexistují zde žádné standardy. To se možná liší od Wealth Managementu, kde jsou jisté způsoby, které se vyplatí zachovat. Investorky učíme, jak diverzifikovat portfolio. Protože se věnujeme velmi riskantní třídě aktiv. Nejprve mluvíme o tom, jak naplánovat penzi, jak fungují akciové trhy. Neřešíme to do velké hloubky, ale je důležité myslet i na tyto části finančního a investičního života. Poté se zabýváme angel investováním. Máme také online kurz Hello, future investor. V něm jsou 4 moduly. První je zaměřen na diverzifikování portfolia. Zbylé tři moduly se zaměřují na to, jak analyzovat startupy, na co se zaměřit při hodnocení technologického startupu, jak funguje venture capital ekosystém, jaká je role investorek. Mluvíme o předsudcích investování. Řešíme také právní záležitosti, jako např. jak by měl vypadat termsheet… Snažíme se pokrýt celou tu cestu od rozmýšlení o angel investování až po detaily této cesty. Nemůžeme jim říct, co mají dělat. Ekosystém startupového světa se neustále proměňuje. Neexistuje žádný recept. Snažíme se lidi naučit, že tohle jsou důležité aspekty ke zvážení. Ony se pak samy rozhodnou, zda chtějí investovat do startupu.

Zuzana: Připomínáme, že všechny investice by neměly jít jen do angel investování.

Ve vedení podniku jste 4 ženy. Ženy někdy jednají emotivněji. Jak přistupuje k řízení vztahů mezi vámi zakladatelkami?

Vladimíra: Nevím, zda to není genderovým aspektem. Každá máme jinou expertizu. Ať už se jedná o vztahy mezi investory, kontakty na startupy, potenciální investory, portfolio management. Vnímáme to jako set vlastností, kterými společně disponujeme. Potom se to snažíme přetavit do konkrétní podoby. Když bych začala Terkou (Terézia Jacová, spoluzakladatelka, pozn. autorky), která tu dnes není, tak ta pracovala jako investment manager ve Venture Capital fondu na Slovensku. Zaměřuje se tak na vztahy s investorkami a získávání nových investorek. Mojí expertízou jsou vztahy se startupy. Poslední dobou se také setkávám s mnoha angel investorkami, takže i budování vztahů s nimi. Celý obraz mohou doplnit Lucka se Zuzkou jejich expertízami.

Zuzana: Ráda bych ještě doplnila k té otázce o emocích, že to je více méně předsudkem. Nemáte ženské a mužské vlastnosti, ale lidské vlastnosti. Předsudky pak některé z nich připisují více ženám nebo mužům. K té expertíze, pomáhala jsem expandovat technologickým firmám ze střední a východní Evropy, někdy i ze severní Evropy. Byly to většinou softwarové nebo fintechové byznysy. Následně jsem působila v Americe. Mojí expertízou je startupová část a budování firem.

Lucia: Mám background v budování startupů a produktů. Dříve jsem byla ve Sli.do, nyní působím ve fintechovém startupu, kde řešíme open banking jako hand-off research. Jsem na té straně budování technologických produktů.

Prozradily byste čtenářům, jak individuálně chápete pojem správa majetku?

Lucia: My se v LUMUS nevěnujeme klasickému Wealth Managementu. Naše verze správy majetku je, že hledáme investiční příležitosti a pak vytváříme portfolio governance. Pomáháme technologickým firmám růst. Tím pak zhodnocujeme investice všem angel invetorkám, které jsou v klubu zapojené a investovaly do těchto startupů peníze i své know-how. Správa majetku je z našeho pohledu pomáhat technologickým firmám růst a snažit se tu být pro ně, když se jim nedaří, ale stejně tak, když mají skvělé období. O investorech se říká, že by měli být takovou klidnou vodou. Když jsou časy skvělé a podnikatelé se radují, vy byste měli být tím, kdo je trochu uklidní svým nadhledem. Zároveň je důležité, že když se jim nedaří, tak tu být a dokazovat, že ta cesta má svůj cíl.

Zuzana: Ke správě majetku v tomto dochází velmi nepřímo. Snažíme se ukázat diverzifikaci. Angel investování u většiny žen není jejich první zkušeností s investicí. Často začínají akciovými trhy, nemovitostmi, spořením. Angel investice jsou rizikové, proto nejsou první volbou. Statistika ukazuje, že úspěšný je zhruba jeden z deseti startupů. Naší hlavní úlohou je poctivě vybrat startupy, které mají potenciál růstu.

Vladimíra: V posledním roce jsme investovaly pouze do 1 % všech investičních příležitostí, které jsme dostaly. Nefunguje to tak, že nám někdo napíše, a my to pošleme dál do komunity. Probíhá tam další analýza. Máme v týmu industry experty, např. když máme příležitost investovat do health care, tak přizveme z této oblasti experta, který nám také dokáže udělat analýzu tohoto odvětví. Externě spolupracujeme např. s naší Board of Advisors. To je takový jiný pohled na to, jak spravujeme majetek.

Stejný přístup máte i u správy vlastního majetku? Prozradily byste své strategie?

Vladimíra: Diverzifikovat portfolio. To je ta nejzákladnější strategie. Možná je zajímavý ten genderový aspekt, že ženy jsou emotivnější a že často mají jinak vystavěné investiční portfolio. Často se i radí, co je typické pro ženy a jaké portfolio mají mít ženy. Podle mě je tohle úplně zbytečné rozebírat. Je to o člověku. Moje investiční portfolio je velmi zajímavé. Mám tam různé asset třídy a zaměřuji se dost na rizikový kapitál. Ale také mám kolegy, kteří ve svém portfoliu mají spíše konzervativní aktiva, reality, dluhopisy apod. Myslím si, že jak si člověk vystaví své investiční portfolio, záleží na jeho povaze, na jeho hodnotách. Je předsudkem, že ženy mají jiné investiční portfolio než muži.

Zuzana: S manželem ke správě majetku přistupujeme tak, že jsme si stanovili, kdy chceme být finančně nezávislí, kdy chceme, aby se nám naše investice vrátily. Náš majetek máme diverzifikovaný. Aktuálně řešíme koupi pozemku a díváme se, kam spíš chceme ty peníze alokovat. Víme, jaký je náš měsíční příjem a jaký ho chceme mít v určitých letech. Tzv. backworth plánem, tedy zpětným plánováním, máme naplánované, jak investovat a kam. Já i manžel máme ještě další projekty a firmy. Tam se to špatně předpovídá, protože každé podnikání může být nevyzpytatelné. Pasivně se ale dostáváme do toho věku, kdy chceme být finančně nezávislí.

Lucia: Diverzifikace je velmi důležitá. Osobně mám portfolio rozdělené na investice do dluhopisů, do akciových trhů, které mají různá rizika. Tahle konzervativní aktiva však mají nižší rizikovost. Stejně tak je pro mě důležité investovat do budoucnosti, např. green ETF je něco, do čeho jsem investovala a věřím, že v budoucnu to může mít zajímavý návrat. A pak to, co děláme my – tedy angel investování. V angel investování se děje to, že 80 % startupů pravděpodobně neuspěje. To znamená, že je to extrémně rizikové. Musíme se snažit najít verzi nějaké „unicorns company“, tedy podniku, který může být velký. Menší část mého portfolia je alokovaná do této třídy aktiv s tím, že se jedná o peníze, které jsem nepotřebovala. Pokud se to vrátí, bude to jen pěkný benefit. Stejně tak to mají naše investorky. Je to hodně o neustálém učení se. Je to něco nového. Je možné, že nedostanete nic zpět. Potom jsou strategie na to, jak diverzifikovat v rámci angel investování. Např. je lepší investovat menší částky do více startupů. Není nejlepší strategií investovat jednu velkou investici.

Věnujete se filantropickým aktivitám?

Vladimíra: Filantropii, jakožto finančně podporovat charitativní projekty, se zatím nevěnujeme. Filantropie je určitým způsobem zahrnutá už v naší misi. Vším, co děláme, se tu misi snažíme naplnit. Úspěšné ženy, které jsou angel investorkami, se snažíme propojovat s naší komunitou, vzděláváme, dáváme know-how. To je to, co děláme v rámci filantropických aktivit.

Lucia: V rámci těch klasických filantropických aktivit věříme, že až budeme mít větší firmu než nyní, bylo by to něco, co by bylo skvělé dělat. Nyní se ale musíme soustředit na náš růst.

Co byste doporučily dalším ženám, které by chtěly začít podnikat?

Lucia: Ráda u takové otázky říkám, „Mějte hlavu v oblacích a nohy na zemi.“ Co to znamená? Je velmi důležité vědět, jaké jsou vaše cíle, vaše vize, přidaná hodnota. Pokud máte ambici přijít do venture capital fondu nebo angelského klubu, je extrémně důležité mít i hlavu v oblacích – mít velké sny a velký cíl.

Zuzana: Za mě je to hlavně začít, hledat první koncept a validaci na trhu, že ten nápad má smysl. Investorky se často rychle vzdělají, ale pak potřebují delší čas, než se rozhodnou začít. Tedy hlavní je začít, neotálet a bavit se se zákazníky.

Vladimíra: Souhlasím s tím, co říkaly Zuzka i Lucka. Asi se nikdy nebudete cítit stoprocentně ready, občas budete mít pochybnosti. Někdy stačí jen začít a soustředit se na to, jak se v tom daném odvětví cítíte. Nikdy nebudete připravená na 100 %. Takže bych poradila do toho jít, pokud ten nápad přijde. Vždy tam bude nějaká životní situace, např. „až skončím školu, až budu mít děti…“, ale nakonec to lidé nikdy neudělají.

[/swpm_protected]